弱い経済指標が期待を煽る中、中国は景気刺激策の新たなヒントを次々に引き出す

［北京、７月３１日ロイター］ - 中国当局は月曜、追加の政策ガイドラインを発表したが、スパッタリング経済と国内消費を促進するための具体的な措置はなく、投資家は離れた。

［北京７月３１日ロイター］ - 中国当局は月曜日、追加の政策ガイドラインを発表したが、低迷する経済と国内消費を押し上げるための具体的な措置はなく、さえない活動データにより当局への行動圧力が高まる中、投資家は期待を寄せている。

世界第2位の経済大国の7月の製造業活動は4カ月連続で減少し、サービス業と建設業は縮小の瀬戸際でぐらつき、第3四半期の成長見通しが脅かされていることが公式調査で示された。

しかし、国家計画担当者が招集した記者会見で当局者らは「政策を検討し策定する」という曖昧な約束しか述べず、今月の政治局会議とそれに続く株式市場の上昇からの前向きな示唆を受けて、さらなる景気刺激策が差し迫っているという期待は失望した。

キャピタル・エコノミクスの中国経済部門責任者、ジュリアン・エバンス・プリチャード氏はメモで「将来に向けて、特に外部からの逆風がしばらく続きそうなことから、中国経済が景気後退に陥るのを防ぐには政策支援が必要だ」と述べた。

「具体的な支援がすぐに打ち出されない限り、最近の需要低迷がさらに強まる恐れがある。」

世界第２位の経済成長を遂げた世界第２位の経済成長は、国内外で需要が弱まる中、第２・四半期は鈍いペースで成長したが、一部のアナリストは現在、政府の５％程度の経済成長目標が２年連続で危機に瀕する可能性があると警告している。

しかし、多くのアナリストは、政策当局者らは、課題が緊急であるにもかかわらず、債務リスクの増大に対する懸念から、国内消費を促進するための積極的な刺激策の実施に消極的になる可能性があると指摘している。

国家統計局の公式購買担当者指数（PMI）によると、月曜日のデータは、広範な失業危機のさなかの大規模な雇用主である中国の建設セクターの活動が、新型コロナウイルス感染症に関連した職場の混乱が2月頃に解消して以来最も低迷していることを示した。

エコノミスト・インテリジェンス・ユニットのシニアエコノミスト、シュー・ティエンチェン氏は「建設活動の急激な落ち込みは、不動産セクターにおける潜在的な死のスパイラルを示す憂慮すべき兆候だ」と述べた。

同氏は「一方、在庫水準の改善が見られ、在庫調整が終わりに近づき、中国の製造業が第２・四半期に底を打ったことが示唆される」と付け加えた。

7月の製造業PMIは6月の49.0から49.3に上昇し、拡大と縮小の分かれ目となる50ポイントを下回った。

ファイル写真 - 2022年8月28日、中国安徽省合肥にあるJAC-NIO製造工場でNio電気自動車の生産ラインで働く従業員。チャイナ・デイリー、ロイター/ファイル写真より

この指標が3カ月以上連続して縮小を示したのは、パンデミック前の2019年5月から10月の間であり、工場管理者の否定的な感情が特に根強く残っていたことを示唆している。

サービス部門活動と建設のサブ指数を組み込んだ非製造業PMIは51.5と6月の53.2から低下し、建設のサブ指数は今月の最高値65.6から3月の51.2に低下した。

与党共産党の最高意思決定機関である政治局によると、中国の指導者らは今月初め、内需の拡大、信頼感の向上、リスクの抑制に焦点を当て、経済政策支援を強化すると約束した。

しかし海外投資家らは、信頼感が回復する前に、政策当局者の言葉と実質的な行動、特に長年低迷し多額の負債を抱えている不動産セクターの立て直しを巡る必要があると述べている。

外国人の中国における今年の純株式購入額は約2,300億元（322億ドル）にとどまっており、経済がパンデミック後の回復力を失ったため、第1四半期の1,860億元の純流入の後、多かれ少なかれ失速している。

多国籍企業はまた、ますます予測不可能になる規制環境に対して、財務的または現物によるインセンティブと安心感の向上を求めています。

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